张三于本世纪初年看到我对上海浦东陆家嘴江景房感兴趣，就主动与我探讨过房产应该占拥有资产的比例问题。表面上说是探讨实际上是不赞成、客气地提醒我。他80年代大学毕业留校当老师，90年代以后自己创业从做小家电到卖电脑，做广告代理，租厂房办学校，较早利用金融杠杆知识炒卖家电、地产、商品房、金融公司股权。像滚雪球样高手，始终保持足够的现金仓位，随时能够投资和收购便宜、对路、易变现的资产。他八面玲珑，手上有一大把境内外公司，如今又在享受利好农业的政策红利开始经营农业开发公司。在不断变革的时代让他坚定了轻资产经营的理念。我听到他经常给那些刚开始创业的人讲的轻资产就是企业的无形资产，包括企业的经验、规范的流程管理、治理制度、与各方面的关系资源、资源获取和整合能力、企业的品牌、人力资源、企业文化、也包括科学技术、融资能力、没有物化的支付能力等状态轻便灵活，所以“轻”，船轻好调头吗。他常在我耳边唠叨在一线城市居住若是买房不如租房，他用轻资产的模式能集中资源办事正恰逢其时，但核心竞争力不突出，重人脉轻资产的做法能持久吗？
资产的轻重是个相对的概念。就一个企业或一项投资而言，我们平时耳熟能详的厂房、设备、原材料、商业旺铺等往往需要占用大量的资金，属于重资产。朋友李四就偏好实体经济，他是90年代初学土木工程的大学生，90末自己从大型国企建筑公司下海与朋友合伙在海南起步开发房地产，卖不了的房子自己留下了经营。创办建筑工程机械厂，还在著名风景旅游区购置旅游酒店120家自己经营。在资产负债表上可以看到他的固定资产占整个资产的80%。像他这样的企业一旦达到产能饱和，而市场需求仍然增长时要想获得更高利润，则必须投资新的产能，这就需要消耗大量的资金和时间，如果投产过慢，则可能丧失获利机会。因为那个时候市场需求可能早发生了变化，并且一旦需求转向，重资产的公司不仅盈利增长乏力，而且计提这些新设备和厂房造成大量的折旧反而降低了利润。所以在一定的规模下可以维持，如果一味扩张企业压力加大、容易出现经营瓶颈。不过他拥有的房产这几年升值不少。
轻资产和重资产没有绝对的好坏，且有各自的好处。之所谓轻重资产来分类，在于其两类不同资产的投入产出效益差异较大。认知其不同而选择不同资产投资结果也有所不同。据说阿里巴巴注重“轻资产”模式，以便于企业在规模上的扩大，使整个模式相当于众人拾柴火焰高的节奏，用别人的钱一起打造出一个商业帝国。其缺陷是控制力不足，就像目前阿里深受淘宝的假货困扰，对众多的淘宝卖家出现假货时，阿里在的处理过程总是有心无力，这也是阿里上市过程中遭到质疑的关键。然而另一家互联网电商企业京东却是“重资产”。完全是通过自身的实力，加大杠杆力度，不断的进行扩张，在整个发展速度、盈利面上跟阿里相比有一些差距。但是所有的资产都是有自身扩张而来，对于相关领域的控制力强。同样收到假货困扰的京东可以直接宣布利润高的彩妆行业进行自营，对卖假货商家进行清退。如果我们现在从这两家同类企业的资产轻重模式之效能分出伯仲也是暂时的。
世界上许多投资家都推崇巴菲特的资产配置类别非常有效，主要有6类：绝对低估类投资；套利类投资；控股类投资；PE；债券类投资；同行业企业多空对冲。这个方案虽然有借鉴意义，但对于国内一般投资者来说还是显得高大上。朋友王五他一直坚持“无为”经营，从来不办实体。90年代中期用在家乡为人拉装修的生意挣到的钱在上海浦东陆家嘴，利用银行按揭贷款的作用一口气买了30套房子，然后逐渐逢高价抛给市场，再另择杭州市如法炮制。他有钱就购置物业，如今是盆满钵满又做起不参与经营的纯股权投资。他没有刻意对资产的轻重结构考虑，只是定期安排督促家人上门收房租或年底去投资的公司领取分红是他目前唯一要操心的事情，每天轻松自如享受生活。
何为“有效”的资产配置呢？这个问题其实无解，几位朋友的资产经营理念也许可以暂时给个我认同的说法：在对市场机会的持续关注下，在经过“价格与价值、风险与回报的匹配”评估后进行的“动态的组合再平衡”或许就是“有效”的资产配置。说得更直白一点就是让滚雪球越滚越大在于：山坡够长，积雪够深。卖什么吆喝什么；偏好论与流行论；波段论与守株论；无为论与实业论都不能完全涵盖资产轻重配置的孰是孰非。
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